欣兴本季陷入淡季 营收或减11.5%

　　本月17日，PCB大厂欣兴(3037)将会举行法说会，在此之前，凯基证券出具报告表示，欣兴去年第四季受到IC载板需求疲弱影响，将冲击获利表现，估单季EPS 0.67元，低于市场预估的0.8-0.9元水平，去年全年EPS从3.85元下修为3.35元。展望今年，凯基证券指出，欣兴第一季将陷入淡季效应，估合并营收季减幅度约11.5%，而今年的成长动能端视HDI板的营运表现。
　　凯基证券表示，欣兴去年第四季受到IC载板需求减缓冲击，单季合并营收168.62亿元，季减6.7%，细看各产品线包括IC载板、HDI板与传统PCB板的产能利用率，则从第三季平均90%的水平分别下滑至70%、80%、85%，导致毛利率在产能利用率降低加上产品组合影响下而不如预期。
　　凯基证券下修欣兴去年第四季获利数字，预估毛利率为13.9%，较上一季减少3.2个百分点，税后净利10.31亿元，季减33.1%，EPS0.67元，累计全年税后净利也从60亿元下调至52亿元，每股税后盈余亦从3.85元缩减至3.35元。
　　展望第一季，凯基证券表示，虽然智能型手机、平板计算机等零组件需求相对持稳，然而在PC以及低阶通讯芯片载板需求持续疲弱之下，预估欣兴今年第一季合并营收季减11.5%，其中HDI板营收季减5-10%，IC载板营收季减幅度则达15-20%，传统PCB也在产业淡季效应下，将季减10-15%。
　　凯基证券指出，考虑今年智能型手机与平板计算机需求持续成长10-15%，而半导体产业带动IC载板的年增幅度却仅有2-4%，预估欣兴今年合并营收年增5.5%，达697.78亿元，毛利率15.4%，税后净利55.04亿元，年增6%，EPS 3.56元。