PC族群年底旺季恐难实现

   9月5日，据巴克莱资本证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师杨应超指出，因应平台增加，代工厂商必须投入庞大研发费用，PC族群营业利率将维持低档，加上欧美经济趋缓，年底旺季需求恐难实现，使得年底前应全面保守看待PC族群。
　从第二技法说会内容来看，PC品牌厂商跟代工厂商所透露出的讯息刚好相反。
　以品牌厂商为例，过去因零组件价格便宜而享有不错的毛利率，受到库存去化与消费性产品需求不振影响而走势持平，不过，因美国PC厂商逐渐退出市场，未来亚洲业者经济规模可望变大，此举将有利于营业利率的逐步攀扬。
　至于代工厂商，先前因EMS厂价抢单、致使毛利率上不来，现在情况也逐渐好转，只是未来支持的平台由原本的单一Wintel变成多元的ARM、Android、Win 8（光是ARM架构就有高通、Nvidia、德仪等不同版本），因此研发费用将大幅攀升，势必会冲击未来营业利率表现。
　不管品牌或代工业者，对第四季景气看法都没想象中乐观，尤其是代工业者，不过，可以注意的是，随著美国厂商逐渐退出PC市场，亚洲品牌业者将享有市占率攀升题材，只是台湾代工业者没影响，差别仅是订单转来转去。
　整体而言，我的看法是，返校需求已如原先所预期般没有发生，现在看起来年底感恩节与圣诞节需求也不必太过期待，因此，预估第三季与第四季笔记本电脑（NB）出货成长率将分别为4％与3％，远低于25％与14％历史平均值，除了全球经济走势趋缓牵动消费者预算支出外，平板计算机在有限预算下也享有优先排序。
　与PC产品还分成企业用与消费用不同，智能型手机几乎都是消费用产品，因此，受到全球经济趋缓影响的程度会更大，尤其是成长动力降温幅度最高的欧美地区，更是智能型手机主力市场，加上低阶产品尚未成熟，可以预期的是，第四季智能型手机需求不必太过期待。
　整体来说，我还是维持下半年全面保守看待PC、手机、零组件族群的既有看法，只有苹果概念股表现会相对亮眼，尤其是iPad2全球销售亮眼，iPad3根本不急著出、降低观望风险。